译者序
前言
致谢
第1章　并购制胜　/ 1
股东忽略的关键价值　/ 2
独立的市场公允价值　/ 3
对战略买家的投资价值　/ 5
并购的双赢效益　/ 7
第2章　培育价值和计量投资回报率：非上市公司　/ 11
上市公司的价值创造模型　/ 11
价值创造和投资回报率的计算——非上市公司　/ 13
价值　/ 17
价值创造战略之分析　/ 26
第3章　竞争分析　/ 30
把战略规划与价值培育联系起来　/ 32
评估公司的具体风险　/ 33
非上市实体经常面对的竞争要素　/ 37
财务分析　/ 38
结论　/ 43
第4章　并购市场和规划流程　/ 44
买家和卖家的常见动机　/ 47
并购为何失败　/ 47
公司出售的策略和流程　/ 49
并购策略和流程　/ 57
尽职调查准备　/ 65
第5章　衡量协同效益　/ 67
协同效益的衡量流程　/ 68
评估协同效益之关键变量　/ 71
协同效益及其先行规划　/ 72
第6章　退出规划　/ 74
为何退出规划如此困难　/ 75
非上市公司投资的退出规划为何与众不同　/ 78
为何要现在就开始做非上市公司的退出规划　/ 79
退出规划流程　/ 81
步骤1：设立退出目标　/ 82
步骤2：企业所有者的准备就绪度　/ 83
步骤3：退出所有者的类型　/ 84
步骤４：可选退出方案　/ 85
步骤5：价值范围　/ 88
步骤6：退出规划的实施　/ 90
第7章　估值方法及其基本变量　/ 92
企业估值方法　/ 92
使用已投资本模型定义被估投资　/ 94
为何净现金流可准确衡量价值　/ 94
利润指标之困　/ 96
财务报表的调整　/ 98
并购投资风险的管理　/ 101
结论　/ 106
第8章　收益法：利用回报率和回报确定价值　/ 107
为何是收益法担当并购估值的大任　/ 107
收益法中的两种评估方法　/ 108
三步骤现金流贴现模型　/ 113
确定经得起推敲的长期增长率及终值　/ 114
第9章　资本成本：准确估值的基本变量　/ 118
负债资金的成本　/ 120
优先股成本　/ 120
普通股成本　/ 120
资本资产定价模型的基本变量和局限性　/ 121
增补型资本资产定价模型　/ 123
扩展模型　/ 125
伊博森回报率数据简介　/ 130
私募资金的成本　/ 131
国际资本成本　/ 133
如何推导目标公司的股权成本　/ 133
第10章　加权平均的资本成本　/ 137
加权平均资本成本的逼近法　/ 138
简洁的WACC公式　/ 141
资本成本计算中的常见错误　/ 143
第11章　市场法：运用类比公司和战略交易　/ 146
并购交易数据法　/ 147
交易结构　/ 149
类比上市公司法　/ 150
估值倍数的挑选　/ 153
常用的市场倍数　/ 154
第12章　资产估值法　/ 161
账面价值与市场价值　/ 162
价值的前提　/ 163
应用资产法评估缺乏控股权的权益　/ 163
账面价值调整法　/ 164
对于非经营资产或资产盈亏的处理　/ 168
计算账面调整价值的具体步骤　/ 168
第13章　通过溢价和折价调整价值　/ 170
溢价和折价的可应用性　/ 171
溢价和折价的应用和推导　/ 172
灵活把握调整的度　/ 174
收益驱动模式下的控制权与非控制权的对比　/ 174
市场公允价值与投资价值　/ 175
第14章　调适初始价值并确定最终价值　/ 177
纵览全局的基本要求　/ 177
收益法验证　/ 179
市场法验证　/ 184
资产法验证　/ 185
价值的调适及其结论　/ 187
价值验证　/ 189
客观评价估值能力　/ 190
第15章　交易的艺术　/ 191
形态各异的谈判难题　/ 191
交易结构：股票和资产　/ 193
付款方式：现金和股票　/ 198
弥合分歧　/ 200
从其他角度看待并购交易　/ 202
第16章　企业并购和财务报告　/ 204
美国的《通用会计准则》和《国际财务报告准则》　/ 205
FASB和IFRS的相关公告　/ 206
审计公司的审核　/ 207
会计准则汇编820：公允价值计量
（财务会计准则公告157）　/ 208
会计准则汇编805：企业合并
（财务会计准则公告141（R））　/ 210
会计准则汇编 350：商誉和其他无形资产
（财务会计准则公告142）　/ 218
把会计准则汇编 805（财务会计准则公告141（R））
融入尽职调查过程　/ 220
第17章　无形资产估值　/ 224
无形资产估值方法　/ 224
无形资产估值的关键成分　/ 227
无形资产估值的具体方法　/ 233
结论　/ 239
第18章　衡量和管理高科技创业企业的价值　/ 241
为何高科技创业企业的评估至关重要　/ 241
高科技创业企业的关键不同之处　/ 242
价值管理始于竞争分析　/ 243
发展阶段　/ 246
风险和贴现率　/ 247
创业企业与传统估值方式　/ 248
QED调研报告：风险投资使用的估值方法　/ 253
估值创业企业的概率权重情境法　/ 257
权益分配法　/ 261
结论　/ 263
第19章　跨境并购　/ 265
战略买方的考量　/ 265
尽职调查　/ 273
卖方的考量　/ 276
第20章　并购估值：案例分析　/ 278
历史和竞争条件　/ 279
潜在买家　/ 280
宏观经济条件　/ 281
行业的具体环境　/ 281
增长　/ 282
计算独立的市场公允价值　/ 282
计算投资价值　/ 294
在做案例结论时，建议考虑的问题　/ 299